在横盘了7年之后，西藏旅游(600749.SH)起爆。
7月21-30日，西藏旅游斩获“8连板”，股价由12块不到一把拉升至25.64元/股，累计上涨114.56%。
创造了8天翻倍的资本神话。
丝毫不夸张地说，2025年是西藏旅游的又一个历史大年。
它上一回如此凌厉上涨还要追溯至2015年那轮大牛市，现如今10年过去了，西藏旅游归来。
市场此次炒作西藏旅游还是基于雅下水电工程这一逻辑主线。
消息面上，7月19日，我国在西藏自治区林芝市境内建设的超级水电项目--雅鲁藏布江下游水电工程开工，该工程总投资约1.2万亿元，主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站。
展开剩余66%这是全球最大的水电工程甚至全球最大工程，总装机容量达6000万-8100万千瓦，相当于3个三峡电站的规模，年发电量约3000亿千瓦时，可满足3亿人口的年用电需求。
于是市场就形成了这么一个共识，工程落在西藏，对当地的经济发展绝对是超级引擎。
一方面，大规模基础设施建设将直接带动区域交通、物流、电力等配套升级；另一方面，工程长期运营将创造稳定就业与税收，为旅游业等第三产业注入持久动力。
这可以说是长期利好了。
利好还不止于此，除超级工程外，西藏自治区政府的战略规划也为旅游业注入强心剂。
今年5月，西藏印发《文化旅游产业发展规划（2025—2035年）》明确提出，推动文旅产业高质量发展，加快打造重要支柱产业，为全区经济增长注入新活力。
西藏旅游核心竞争力在于其垄断性旅游资源布局。其中，林芝片区涵盖雅鲁藏布大峡谷(国家5A级)、苯日、巴松措(含观光车/游船服务，5A级)三大核心景区；阿里片区拥有冈仁波齐(4A级)、玛旁雍错(4A级)两大宗教文化圣地。
这里边雅鲁藏布大峡谷作为世界最深最长峡谷，巴松措作为藏东神湖，均是西藏旅游的“名片级”资产。随着基础设施改善与客流增长，这些资源的变现能力有望显著提升。
此外，西藏旅游的基本面在改善。
得益于入境游政策支持，公司境外游客接待量有所增长；加上，公司原持有的江西省新绎旅游发展有限公司80%股权出售完成。
西藏旅游预计2025年上半年实现归母净利润约200万元，同比扭亏为盈；扣非净亏损约900万元。
如若单季度来看，25Q2西藏旅游将全面实现盈利。其中，归母净利润1112.24万元，扣非净利润926.18万元。
实际上，剥离非核心资产后，公司可更加聚焦西藏本土优质资源开发，运营效率有望提升。
在上述因素的合力下，西藏旅游被市场资金持续爆拉。
只是经过如此暴涨后，公司估值已经“恨天高”了，它的最新PE（TTM）已来到212.67倍。
也就是说，西藏旅游已成妖。
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